عملاقان، نتيجتان قويتان، لكن حكمتان متعارضتان تمامًا. في وول ستريت، ارتفعت أسهم أمازون بأكثر من 15% خلال تداولات يوم الجمعة، بينما تراجعت أسهم آبل على الرغم من تحقيقها نتائج تفوق التوقعات. هذا الفارق الكبير لا يروي فقط قصة يوم واحد في البورصة. بل يكشف عن القاعدة الجديدة في التكنولوجيا العالمية: المستثمرون لم يعودوا يريدون سماع الوعود فقط بشأن الذكاء الاصطناعي، بل يريدون رؤية أين يخلق بالفعل النمو، والهوامش، وقوة السوق.
قدمت أمازون أرباحًا ربع سنوية تفوق التوقعات بشكل ملحوظ، مدفوعة بمحركها الاستراتيجي الأكثر أهمية، خدمات أمازون ويب. في الوقت نفسه، أعلنت الشركة أنها ستزيد إنفاقها السنوي في مجال الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية التكنولوجية بمقدار 20 مليار دولار. من جانبها، تجاوزت آبل التوقعات بفضل آيفون، وماك، والخدمات. ومع ذلك، عاقب السوق توقعاتها الأكثر حذرًا والأسئلة التي لا تزال تحيط بمسارها في الذكاء الاصطناعي.
أمازون ترتفع: الذكاء الاصطناعي يبدأ في التحدث بلغة الأرباح
وفقًا لوكالة أسوشيتد برس، حققت أمازون أرباحًا صافية قدرها 62.65 مليار دولار، أي 5.75 دولار للسهم، خلال الربع المنتهي في نهاية يونيو. الرقم مذهل، لكن رد فعل المستثمرين يعتمد بشكل أساسي على جودة النمو. خدمات أمازون ويب، فرع السحابة في الشركة، هي في قلب البنية التحتية الرقمية التي تستخدمها الشركات لتدريب، ونشر، وتشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي.
منذ عدة أرباع، تتساءل وول ستريت: هل يمكن أن تولد المئات من المليارات التي أنفقتها عمالقة التكنولوجيا في مراكز البيانات، والرقائق، والكهرباء إيرادات كافية؟ قدمت أمازون إجابة يعتبرها السوق موثوقة. الطلب على السحابة والخدمات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي يتسارع بشكل قوي بما يكفي لتبرير، على الأقل على المدى القصير، زيادة جديدة في الاستثمارات.
تخطط الشركة الآن لإضافة 20 مليار دولار إلى برنامج إنفاقها التكنولوجي. كان من الممكن أن تخيف هذه الإعلان المستثمرين. لكنها أنتجت تأثيرًا عكسيًا، لأنها تأتي مع دليل على تحقيق الإيرادات. لذلك، لا يكافئ السوق الإنفاق لذاته: بل يكافئ القدرة على تحويل البنى التحتية إلى مبيعات متكررة.
آبل تتجاوز التوقعات، لكن البورصة تنظر بالفعل إلى الغد
حالة آبل أكثر تناقضًا. أعلنت الشركة المصنعة لآيفون عن إيرادات ربع سنوية قدرها 109.4 مليار دولار وأرباح قدرها 2.02 دولار للسهم، وفقًا للبيانات التي أوردتها وكالة أسوشيتد برس وأكسيوس. تتجاوز هذه الأداءات التوقعات المتوسطة للمحللين. مبيعات آيفون صمدت، وحقق ماك تقدمًا، وتواصل الخدمات تعزيز ربحية الشركة.
لكن السهم لا يتفاعل فقط مع الماضي. بل يعكس بشكل أساسي التوقعات بشأن الأرباع القادمة. يجب على آبل أن تقنع بأن استراتيجيتها في الذكاء الاصطناعي يمكن أن تجدد تجربة آيفون، وتدعم مبيعات الأجهزة، وتحمي نظامها البيئي أمام جوجل، ومايكروسوفت، وأمازون، والمساعدين الرقميين الجدد. لم يعد يكفي تحقيق ربع قوي إذا بدا السرد التكنولوجي أقل سرعة أو أقل وضوحًا.
انخفاض السهم لا يعني أن آبل تواجه صعوبات فجأة. تحتفظ الشركة بقاعدة مستخدمين ضخمة، وعلامة تجارية عالمية، وهوامش قوية، ونشاط خدمات يصعب تكراره. ومع ذلك، يظهر أن مستوى المتطلبات قد أصبح شديدًا. بعد ارتفاع كبير في السهم، كان المستثمرون يطلبون أكثر من مجرد تجاوز للتوقعات: كانوا ينتظرون محفزًا جديدًا.
القاعدة الجديدة في وول ستريت في سباق الذكاء الاصطناعي
يختصر التباين بين أمازون وآبل تحولًا كبيرًا. خلال المرحلة الأولى من ازدهار الذكاء الاصطناعي التوليدي، كان الإعلان عن نماذج، وشراكات، أو مليارات الدولارات من الاستثمارات يكفي غالبًا لإثارة حماس الأسواق. بحلول عام 2026، تقترب هذه الفترة من نهايتها. يجب على الشركات الآن أن تظهر سلسلة اقتصادية كاملة: البنية التحتية، المنتج، التبني، الإيرادات، والهامش.
تمتلك أمازون ميزة واضحة في هذه المرحلة الجديدة. تبيع خدمات أمازون ويب قوة الحوسبة التي تحتاجها الشركات الأخرى. عندما تزداد استخدامات الذكاء الاصطناعي، يمكن أن تتزايد استهلاك الخوادم، والتخزين، والشبكة معها. تمتلك آبل نموذجًا آخر: يجب أن يجعل الذكاء الاصطناعي أجهزتها وخدماتها جذابة بما يكفي لتحفيز المشتريات، والحفاظ على المستخدمين، أو إنشاء اشتراكات جديدة.
هذان النموذجان ليسا متعارضين، لكنهما لا ينتجان نفس الأدلة بنفس السرعة. تقيس السحابة الطلب بسرعة من خلال العقود والاستهلاك. يمكن أن يكون للذكاء الاصطناعي المدمج في هاتف ذكي تأثير أكثر انتشارًا، يعتمد على تجديد الأجهزة، وجودة الوظائف، وثقة المستخدمين.
لماذا تتعلق هذه المواجهة مباشرة بفرنسا وأوروبا
هذا الحكم البورصي الأمريكي له عواقب عالمية. في فرنسا وأوروبا، تعتمد الشركات التي تستخدم خدمات أمازون ويب مباشرة على وتيرة توسيع البنية التحتية لأمازون، وأسعارها، واستهلاكها للطاقة، وضمانات السيادة المقدمة. كلما زادت استثمارات أمازون في الذكاء الاصطناعي، زاد الوصول إلى أدوات قوية، لكن زادت أيضًا الاعتماد على عدد قليل من الموردين العالميين.
تشغل آبل مكانة مختلفة ولكنها مركزية أيضًا. يستخدم ملايين الأوروبيين آيفون كوسيلة رئيسية للوصول إلى الخدمات الرقمية. الطريقة التي ستدمج بها الشركة الذكاء الاصطناعي في البحث، والتصوير، والترجمة، والصحة، أو المساعدين الشخصيين ستؤثر على الاستخدامات اليومية وتنافس التطبيقات الأوروبية.
تضيف الاتحاد الأوروبي قيدًا لا تقيسه وول ستريت بعد بشكل كامل: يجب أن يتماشى تطوير الذكاء الاصطناعي مع القواعد المتعلقة بالبيانات الشخصية، والمنافسة، ومسؤولية الأنظمة. بالنسبة لأمازون وآبل، فإن النجاح في أوروبا لن يتطلب فقط إطلاق أقوى الوظائف. سيتعين أيضًا إثبات أنها تتماشى مع الإطار التنظيمي وتوقعات الثقة.
رهان ضخم على مراكز البيانات والطاقة
لا ينبغي أن يخفي الحماس حول أمازون المخاطر. تتطلب البنى التحتية للذكاء الاصطناعي رقائق متقدمة، وشبكات معقدة، ومباني متخصصة، وكميات هائلة من الكهرباء. إذا تباطأ الطلب أو انخفضت أسعار الخدمات بشكل أسرع من تكاليفها، فقد تؤثر الاستثمارات الحالية على التدفقات النقدية لسنوات.
ومع ذلك، تُظهر الزيادة الكبيرة في الأسعار أن المستثمرين يقبلون هذا الخطر عندما تقدم الشركة أدلة ملموسة. قدمت أمازون أرباحًا قوية وتسارعًا في محركها السحابي. قدمت آبل مبيعات قوية، لكن السوق أراد مزيدًا من الوضوح بشأن الخطوة التالية. تفسر هذه الفروق لماذا أنتجت تقارير جيدة ردود فعل متعارضة.
الإشارة التي يجب أن تسمعها جميع شركات التكنولوجيا الكبرى
قد تبقى يوم 31 يوليو 2026 كلحظة توضيح. لا يزال الذكاء الاصطناعي السرد السائد في الأسواق، لكنه لم يعد يمنح جواز سفر تلقائي لجميع الشركات التكنولوجية. الآن، تُمنح المكافأة لتلك التي تربط بوضوح إنفاقها بنمو قابل للقياس.
أقنعت أمازون وول ستريت بأن رهانها على خدمات أمازون ويب والذكاء الاصطناعي بدأ ينتج قوة اقتصادية مرئية. ذكرت آبل القوة المتبقية لآيفون، دون أن ترفع جميع التساؤلات حول سرعة دورة نموها القادمة. بالنسبة للمستهلكين، والشركات، وأوروبا، الرسالة بسيطة: سباق الذكاء الاصطناعي يدخل عصر النتائج. لا تزال الإعلانات تثير الإعجاب، لكن الإيرادات هي التي تقرر.
المصادر
- أسوشيتد برس – أمازون تزيد من إنفاقها في الذكاء الاصطناعي بعد نتائج قوية، 30 يوليو 2026.
- أسوشيتد برس – مبيعات آيفون تدعم النتائج الربع سنوية لآبل، 30 يوليو 2026.
- أسوشيتد برس – أمازون ترتفع، آبل تتراجع وول ستريت تنهي يوليو بتقلبات، 31 يوليو 2026.
- أكسيوس – آبل تتجاوز التوقعات بإيرادات قدرها 109.4 مليار دولار، 30 يوليو 2026.
