التباين صارخ. بينما يراقب ملايين المستهلكين أسعار الوقود والنقل والمواد الغذائية، أعلنت ExxonMobil وChevron عن تحقيق أرباح تراكمية تقارب 26.6 مليار دولار في ربع واحد فقط. هذه السلسلة لا تروي فقط قوة مجموعتين أمريكيتين. بل تكشف عن آلية صدمة الطاقة العالمية التي تتحول فيها زيادة أسعار النفط، وندرة الوقود المكرر، والتوترات في الشرق الأوسط إلى أرباح مذهلة للبعض – وفواتير أعلى للآخرين.
وفقًا للنتائج التي أوردتها وكالة أسوشيتد برس في 31 يوليو، ضاعفت ExxonMobil أرباحها الفصلية إلى 14.53 مليار دولار، مع إيرادات بلغت 116.02 مليار دولار. بينما حققت Chevron نتائج أكثر دراماتيكية تقريبًا، حيث زادت أرباحها تقريبًا أربع مرات، إلى 12.07 مليار، في حين زادت إيراداتها بنسبة 56%، لتصل إلى 70.06 مليار. تعيد هذه الأرقام على الفور النقاش حول “الأرباح الفائقة” إلى مركز الساحة العالمية.
تستفيد Exxon وChevron من التحول الكبير في السوق
لم يقتصر ارتفاع أسعار النفط على الزيادة التدريجية. خلال الربع، تراوحت أسعار البرميل الأمريكي بين حوالي 68 و115 دولارًا، في ظل الحرب التي تشمل الولايات المتحدة وإيران، والاضطرابات في الخليج، والمخاوف المحيطة بمضيق هرمز. عادةً ما يتركز حوالي خُمس النفط العالمي في هذا الممر. عندما يتباطأ حركة المرور فيه، ينتشر الخطر على الفور إلى آسيا وأوروبا وأفريقيا والأمريكيتين.
لكن مفتاح الفوز ليس فقط في الآبار. بل أيضًا في المصافي. تتحكم Exxon وChevron في جزء من الإنتاج وقدرات قوية قادرة على تحويل النفط الخام إلى بنزين وديزل وكيروسين أو زيت. ومع ذلك، فإن سوق التكرير العالمي تحت ضغط: فقد تضررت بعض المنشآت، وانخفضت بعض التدفقات الروسية والصينية، وتكافح العديد من المصافي في الشرق الأوسط لاستقبال أو شحن الأحجام المعتادة.
نتيجة لذلك، أصبح الديزل والوقود الجوي مربحين بشكل خاص. وفقًا لوكالة أسوشيتد برس، تضاعف ربح Chevron من التكرير ست مرات، على الرغم من أن المجموعة عالجت كميات أقل من النفط الخام وباعت كميات أقل من المنتجات. هذه هي المفارقة المركزية في هذه الأزمة: يمكن أن تؤدي العرض المحدود إلى تقليل الأحجام مع زيادة الهوامش بشكل كبير.
يدفع المستهلك أكثر بكثير من السعر المعروض عند المضخة
تتواجد الطاقة في كل شيء تقريبًا. إنها تغذي الشاحنات والطائرات والمخازن المبردة والآلات الزراعية والمصانع. لذا فإن الزيادة المستدامة في أسعار الديزل أو الكيروسين لا تبقى محصورة في محطات الوقود. بل تنتهي في سعر تذكرة الطائرة، أو زوج من الأحذية، أو طرد مُسلم، أو وجبة في السوبرماركت، أو مشروع بناء.
تحليل حديث لوكالة أسوشيتد برس حول عواقب الصدمة النفطية الجديدة قد أشار بالفعل إلى الضغط المحتمل على الغذاء، والإمدادات المدرسية، والمنتجات التي تحتوي على مواد مشتقة من النفط. حيث ذكرت بعض شركات الأحذية زيادة بنسبة 25% في تكلفة المواد المشتقة من البتروكيماويات. هذه العملية تدريجية، لكنها قد تطيل فترة التضخم لفترة طويلة بعد أي تراجع محتمل في سعر البرميل.
لماذا تتأثر فرنسا بشكل مباشر
تمتلك فرنسا كهرباء منخفضة الكربون إلى حد كبير، لكنها لا تزال معرضة للنفط في النقل والزراعة واللوجستيات وجزء من الصناعة. ينشر الموقع الرسمي لوزارة الانتقال البيئي أسعار الوقود المتوسطة كل أسبوع، مما يدل على أن المستوى عند المضخة لا يزال مؤشرًا سياسيًا حساسًا بقدر ما هو اقتصادي.
التباين أكثر وضوحًا حيث يستفيد عملاق فرنسي أيضًا من الدورة. أفاد لو موند في 23 يوليو أن TotalEnergies حققت 11.2 مليار دولار من الأرباح في الأشهر الستة الأولى من عام 2026. هذه الأداء أعاد إحياء الدعوات لفرض ضرائب على الأرباح الاستثنائية لتمويل حماية الأسر والانتقال المناخي.
تؤكد الحكومة الفرنسية أن البلاد لا تواجه، في هذه المرحلة، مشكلة عامة في الإمدادات. ومع ذلك، أظهرت البيانات الرسمية حول توفر الوقود في نهاية يوليو وجود نسبة غير ضئيلة من المحطات التي تأثرت بمشاكل في بعض المنتجات. لذا فإن السؤال ليس فقط ما إذا كانت فرنسا تمتلك وقودًا، ولكن بسعر كم، وبأي انتظام، ولمدة كم من الوقت.
تعود المعركة السياسية حول الأرباح الفائقة
في الولايات المتحدة، قدم بعض المشرعين الديمقراطيين نصوصًا تهدف إلى فرض ضرائب على الأرباح الاستثنائية للمنتجين الكبار اعتبارًا من عام 2026 ثم إعادة توزيع العائدات على المستهلكين. تعارض Exxon هذه المنطق. حيث يعتقد مديرها التنفيذي، دارين وودز، أن فرض ضريبة إضافية سيعاقب الشركات التي ضمنت الإمدادات ويثني عن الاستثمارات، خاصة في أوروبا.
النقاش معروف، لكن الأرقام تعطيه كثافة جديدة. تذكر مجموعات النفط أنها لا تحدد وحدها سعر النفط الخام العالمي وأنها بحاجة إلى الأرباح للاستثمار في الإنتاج والأمان ومشاريع جديدة. بينما يرد معارضوهم بأن الأرباح المرتبطة بالحرب أو النقص لا يمكن اعتبارها أرباحًا عادية عندما تعاني الأسر والمزارعون والشركات الصغيرة من ارتفاع التكاليف.
إشارة عالمية تتجاوز بكثير وول ستريت
لا يقتصر الأمر على Exxon وChevron أو TotalEnergies. كانت أكبر ست شركات نفط أوروبية قد حققت بالفعل، وفقًا لوكالة أسوشيتد برس، 22 مليار دولار من الأرباح في الربع الأول، أي بزيادة تزيد عن 40% على أساس سنوي. الفائزون هم بشكل أساسي المجموعات التي تمتلك إنتاجًا خارج المناطق الأكثر اضطرابًا، واحتياطيات متاحة، ومصافي قادرة على العمل بكامل طاقتها.
على العكس من ذلك، تعاني بعض المنتجين في الخليج من الأضرار وتكاليف الأمان وصعوبات التصدير. تبحث آسيا، التي تعتمد بشكل كبير على التدفقات من الشرق الأوسط، عن شحنات بديلة. تخشى أوروبا من موجة تضخمية جديدة. كانت البنك المركزي الأوروبي قد لاحظ في نهاية يوليو أن أسعار الطاقة قد زادت أقل مما كانت عليه خلال الصدمة الروسية في عام 2022، على الرغم من الاضطرابات الفيزيائية الأقوى. هذه المقاومة تعود إلى المخزونات والطلب وإعادة توجيه التجارة، لكنها لا تشكل ضمانة للمستقبل.
ما يجب مراقبته الآن
ثلاثة مؤشرات ستحدد الخطوة التالية. الأول هو حركة المرور الفعلية في مضيق هرمز، وهو أكثر أهمية بكثير من مجرد الإعلانات الدبلوماسية. الثاني هو هامش المصافي على الديزل والكيروسين. الثالث هو السرعة التي ستنتقل بها الزيادات إلى الأسعار الأوروبية والفرنسية.
إن 26.6 مليار دولار التي حققتها Exxon وChevron ليست مجرد نتيجة مالية. بل تشكل صورة للاقتصاد العالمي في زمن الأزمات: تصبح البنية التحتية القادرة على الإنتاج والتخزين والتكرير قوية للغاية، بينما ينخفض تكلفة المخاطر الجيوسياسية إلى محفظة المستهلكين. إن الجائزة النفطية مرئية بالفعل. أما الفاتورة النهائية، فلا تزال بحاجة إلى حساب.
مصادر موثوقة
- Associated Press — تسجل شركات النفط الكبرى أرباحًا ضخمة مع استمرار القتال بين الولايات المتحدة وإيران، 31 يوليو 2026.
- Associated Press — عواقب ارتفاع أسعار النفط على المستهلكين، 23 يوليو 2026.
- Le Monde — النتائج النصف سنوية لـ TotalEnergies، 23 يوليو 2026.
- البنك المركزي الأوروبي — تحليل صدمة الطاقة، 27 يوليو 2026.
- وزارة الانتقال البيئي — بيانات رسمية حول أسعار المنتجات النفطية في فرنسا.