خلال الاجتماع النقدي في 9 و10 سبتمبر 2026 في برلين، لاحظت البنك المركزي الأوروبي (BCE) أن الأسواق المالية في منطقة اليورو تأثرت بشدة بتطورات أسعار الطاقة والتوترات الجيوسياسية، لا سيما الصراع بين الولايات المتحدة وإيران.
أدت أسعار الطاقة المرتفعة، التي تفاقمت بسبب المخاوف بشأن التضخم الغذائي، إلى زيادة توقعات التضخم وأسعار الفائدة. في أوروبا، وصلت أسعار الغاز والمنتجات المكررة، مثل الديزل، إلى مستويات غير مسبوقة منذ بداية 2023، جزئياً بسبب قدرة تكرير محدودة ومستويات منخفضة من تخزين الغاز.
سرعان ما دمجت الأسواق صدمة تضخمية على المدى القصير نتيجة الصراع في الشرق الأوسط، مع زيادة كبيرة في توقعات التضخم لشهر ديسمبر 2026. كما زادت التوقعات لشهر يونيو 2027 تدريجياً، مما يعكس رؤية لتضخم مستمر مرتبط بالاضطرابات الطاقية. بالنسبة لشهر ديسمبر 2027، تظل التوقعات معتدلة ولكنها فوق 2%، بما يتماشى مع توقعات البنك المركزي الأوروبي.
أدت هذه إعادة التقييم إلى توقع الأسواق لمعدل نهائي للبنك المركزي الأوروبي يتجاوز 3% للمرة الأولى في هذه الدورة من الزيادة، مع زيادة إجمالية متوقعة في الأسعار تبلغ 84 نقطة أساس بحلول نهاية 2027، مقارنة بـ 64 نقطة أساس خلال اجتماع يوليو 2026.
