Frank Elderson de la BCE alerte sur les risques non linéaires en finance face aux crises climatiques

Lors d’une conférence conjointe organisée par la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d’Angleterre, Frank Elderson, membre du directoire de la BCE et vice-président du conseil de surveillance, a alerté sur les risques non linéaires qui pèsent désormais sur la finance face aux crises climatiques et autres transformations majeures du monde contemporain. Son intervention a mis en lumière les limites des modèles traditionnels de gestion des risques financiers, confrontés à une complexité croissante et à une incertitude radicale qui remettent en cause les méthodes classiques de supervision bancaire.

Des modèles traditionnels remis en question

La gestion des risques financiers repose historiquement sur des modèles fondés sur l’analyse de données passées et des comportements observés des emprunteurs. Ces approches permettent d’estimer les pertes potentielles et de déterminer les provisions et les capitaux que les institutions financières doivent détenir pour faire face à ces risques. Cependant, Frank Elderson souligne que ce cadre est aujourd’hui insuffisant face à un environnement marqué par une complexité croissante et une interconnexion accrue des facteurs économiques, sociaux et environnementaux.

En particulier, la dépendance aux données historiques et aux probabilités calculées sur la base de comportements passés ne permet plus d’appréhender la dynamique des risques dans un monde où les événements peuvent évoluer de manière non linéaire, avec des effets disproportionnés et des enchaînements imprévisibles.

Les tendances majeures accentuent la complexité

Frank Elderson identifie plusieurs tendances qui contribuent à cette complexité et à l’émergence de risques non linéaires. Parmi elles figurent la fragmentation géopolitique, les évolutions démographiques, ainsi que les avancées technologiques telles que l’intelligence artificielle et l’informatique quantique. Ces phénomènes s’inscrivent dans des systèmes complexes où de petites perturbations peuvent entraîner des conséquences amplifiées par des boucles de rétroaction et des points de bascule.

Les risques liés aux crises climatiques et à la dégradation de la nature sont particulièrement préoccupants dans ce contexte. Ces crises environnementales ne se manifestent pas de manière linéaire et peuvent provoquer des ruptures soudaines et profondes dans les écosystèmes, avec des répercussions majeures sur les économies et les marchés financiers.

Distinction entre risque mesurable et incertitude radicale

Une notion centrale dans l’intervention de Frank Elderson est la distinction entre le risque mesurable et l’incertitude radicale. Cette dernière, développée par des économistes comme Frank Knight, John Kay et Mervyn King, désigne une situation où les événements futurs, leurs probabilités et leurs conséquences ne peuvent être évalués avec confiance. Contrairement au risque classique, qui peut être quantifié à partir de données historiques, l’incertitude radicale implique une ignorance fondamentale des scénarios possibles et de leurs impacts.

Cette incertitude radicale complique la gestion des risques dans le secteur financier, car elle limite la capacité des institutions à anticiper et à se préparer aux chocs potentiels. Face à des phénomènes non linéaires et imprévisibles, les approches traditionnelles de modélisation et de supervision doivent être repensées.

Adapter la supervision bancaire à un monde incertain

La conférence conjointe entre la BCE et la Banque d’Angleterre, à laquelle Frank Elderson a pris part, souligne l’urgence d’adapter les cadres de supervision bancaire et de gestion des risques pour faire face aux défis posés par les crises climatiques et les évolutions technologiques. Il s’agit notamment de développer des outils capables de prendre en compte la complexité, l’interconnexion et l’incertitude radicale qui caractérisent désormais les risques financiers.

Cette adaptation pourrait inclure l’intégration de scénarios non linéaires dans les stress tests, une meilleure prise en compte des facteurs environnementaux dans les politiques prudentielles, ainsi que la collaboration accrue entre régulateurs, institutions financières et experts scientifiques. L’objectif est de renforcer la résilience du système financier face à des chocs potentiellement déstabilisants et imprévisibles.

En conclusion, l’intervention de Frank Elderson met en lumière les limites des méthodes traditionnelles de gestion des risques dans un contexte marqué par des transformations rapides et complexes. La prise en compte des risques non linéaires et de l’incertitude radicale apparaît comme un enjeu majeur pour la stabilité financière à l’heure des crises climatiques et des innovations technologiques.

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