Isabel Schnabel, membre du directoire de la Banque centrale européenne (BCE), a exposé le 30 septembre lors du 8e séminaire annuel EC-EIB-ESM comment la BCE répond aux défis posés par une succession de chocs affectant l’inflation dans la zone euro.
Après une période de recul de l’inflation post-pandémie, de nouveaux chocs, notamment liés au conflit au Moyen-Orient, ont fait remonter les pressions inflationnistes, impactant le quotidien des citoyens.
Pour y répondre, la BCE a renforcé la transparence de son cadre monétaire en 2023, en précisant les critères qui guident ses décisions : les perspectives d’inflation, les risques associés, la dynamique de l’inflation sous-jacente et la transmission de la politique monétaire. Cette « framework guidance », comme l’appelle la présidente Christine Lagarde, vise à renforcer la confiance du public dans l’engagement de la BCE à maintenir la stabilité des prix.
Concrètement, face à la dégradation des perspectives inflationnistes depuis le début du conflit au Moyen-Orient, le Conseil des gouverneurs a relevé les taux directeurs de 50 points de base en juin, portant le taux de facilité de dépôt de 2 % à 2,5 %.
Ces décisions, bien anticipées par les marchés, contribuent à un ajustement fluide des conditions de financement. La transparence du cadre aide à limiter la volatilité excessive en réduisant l’incertitude sur les réactions de la BCE, tout en encourageant les investisseurs à analyser eux-mêmes les données économiques.
Isabel Schnabel a souligné l’importance de comprendre comment la nature des chocs influence la réponse monétaire, les défis liés à la gestion de chocs qui se chevauchent, et l’impact des prévisions d’inflation et des données entrantes sur l’évaluation de la politique.
